芯碁微装实控人拆借资金长期未还，投资理财产品上亿，经营性现金流为负
时代商学院研究员 孙沐霖
2020年投资支付超过3亿元，合肥芯碁微电子装备股份有限公司（以下简称“芯碁微装”）为提高闲置资金使用效率购买了大额理财产品，其上市意图何在？
10月27日，芯碁微装即将上会，拟登陆科创板，这家公司能否成功过会？
时代商学院查阅其招股书发现，芯碁微装的内控风险较高，实控人从2016年开始拆借资金，直至2019年8月才全部归还，报告期内，芯碁微装6家关联方注销，其中1家曾被列入严重违法失信企业名单和经营异常名录，但芯碁微装却认为其不存在重大违法违规行为或行政处罚。
10月23日，时代商学院就上述问题向芯碁微装发函询问，但截至发稿仍未收到回复。
一、实控人拆借资金三年才归还，注销多家关联方
芯碁微装是一家于2015年6月成立的年轻公司，主要从事以微纳直写光刻为技术核心的直接成像设备及直写光刻设备的研发、制造、销售以及相应的维保服务，主要产品及服务包括PCB直接成像设备及自动线系统、泛半导体直写光刻设备及自动线系统、其他激光直接成像设备等。
芯碁微装的实控人为程卓，直接和间接合计控制芯碁微装56.53%的股份。一般情况下，招股书都会披露实控人的就职经历，但芯碁微装的招股书对程卓的基本信息披露并未涉及，程卓的来历如何令人好奇。
许多公司上市失败的重要原因之一就是内控管理出现漏洞。招股书显示，芯碁微装曾向程卓拆借资金达三年之久。2016年6—8月，实际控制人程卓向芯碁微装拆借资金179万元，2018年开始陆续归还，截至2019年8月，上述本金及利息才全部归还完毕。可见该公司的内控存在问题。
此外，报告期内，芯碁微装存在多家关联方注销的情况。包括合肥时之杰置业发展有限公司（以下简称“时之杰”）、安徽芯美微半导体科技有限公司、合肥泛晶智硬创业服务有限公司、安徽盛佳进口汽车销售服务有限公司、合肥玫瑰石股权投资合伙企业（有限合伙）及合肥星岛物业发展有限责任公司共6家。
芯碁微装多家关联方注销的情况引起了上交所的关注，上交所质疑其注销关联方的原因、资产及人员去向等，及报告期内是否存在违法违规行为及为发行人承担成本费用或其他输送利益情形。芯碁微装表示：“报告期内上述注销关联方不存在重大违法违规行为或行政处罚，未与发行人发生业务往来，不存在为发行人承担成本费用或其他输送利益的情况。”
而天眼查显示，时之杰（程卓曾持股60%）曾被列入严重违法失信企业名单和经营异常名录，移除名录日期分别为2019年3月1日和2018年8月1日。与芯碁微装“报告期内不存在重大违法违规行为或行政处罚”的表述存在矛盾。而芯碁微装与这些关联方是否存在业务往来、资金往来、利益输送的情况，仍需要打上问号。
二、闲置资金用于投资理财，上市目的蹊跷
此次IPO，芯碁微装的拟募资金额为4.7亿元，其中计划用于高端PCB激光直接成像（LDI）设备升级迭代项目2.1亿元、晶圆级封装（WLP）直写光刻设备产业化项目0.9亿元、平板显示（FPD）光刻设备研发项目1.1亿元，剩余0.6亿元用于微纳制造技术研发中心建设项目。
令人疑窦丛生的是，2017—2019年，芯碁微装为投资支付的现金分别为3609万元、2790万元和1.47亿元，其投资活动产生的现金流量净额分别为-33.91万元、-2105.4万元和-9168.6万元，存在较大“窟窿”。该公司解释称，2018年和2019年投资活动产生的现金流量净流出金额较大的原因是，由于公司为提高闲置资金使用效率购买了一定规模的理财产品。
2020年，芯碁微装投资支付了3.0764亿元，参照此前两年的投资支付现金流向，2020年上半年投资支付的多数现金用于购买理财产品的可能性较大。今年收回投资收到的现金为4.0764亿元，却并未用于上述拟投资项目，芯碁微装上市融资的目的何在？是否另有所图呢？
三、经营性现金流远不及净利润
2017年、2018年、2019年和2020年1—6月，芯碁微装的营业收入分别为0.22亿元、0.87亿元、2.02亿元和7590万元，净利润分别为-684.67万元、1729.27万元、4762.51万元和911万元，由负转正。但芯碁微装的经营活动现金流量净额持续为负且并无好转。
报告期内，芯碁微装经营活动产生的现金流量净额分别为-3717.21万元、182.14万元、-1587.63万元和-8872.02万元。
芯碁微装在招股书中表示，报告期内，经营活动产生的现金流量净额小于净利润，主要原因有：公司在手订单持续增加，为了应对后续销售规模的快速增长，采购了较多原材料，导致购买商品、接受劳务支付的现金较多；公司第四季度确认的收入占比较高，各期末处于信用期的应收账款余额增加较多。
时代商学院查阅芯碁微装的应收账款情况发现，其应收账款管理能力不及同行。报告期内，该公司的应收账款净额分别为928.48万元、4414.78万元、9850.43万元和9058.88万元，占同期营业收入的比例分别为44.48%、53.38%、52.47%和129.23%。应收账款周转率分别为3.24 次、3.09 次、2.65 次和 0.74 次，呈逐年下降趋势，同行可比公司均值分别为4.23次、4.37次、4.13次和1.32次。且芯碁微装账龄为1—2年的应收账款占比较高，分别为17.9%、5.13%、1.72%和7.73%。
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“资本大佬”胡海泉：坐拥58家公司，竟是李佳琦、马天宇资本大佬
九月中旬，一则来自顶流李某峰PC的新闻引爆了各大社交媒体。在应接不暇的各路真真假假的桃色新闻中，许多和他之前有过牵连的明星都被一一点出来，盘了一圈。其中李某峰在娱乐圈的第一位贵人，让他从歌手走向演员的胡海泉也被网友从头到脚审视了一遍。
这一圈复盘下来，让不少吃瓜群众惊讶的是，胡海泉竟然是一个隐藏的商业大佬，其名下的公司就达58家。远超素来以爱投资闻名的黄晓明，是圈内第一档的存在，背后的关系网更是盘根错节。
比如，前几天，直播圈一哥李佳琦复出直播，6千万人次在线围观，就有人惊讶地发现，李佳琦背后的老板就是胡海泉。
许多网友一边感叹，怎么哪里都有你，一边忍不住发出疑问，为什么亲密搭档陈某凡因为吸D被FS；旗下头部主播李佳琦被禁半年；和吃妻儿人血馒头的林生斌亲密直播；曾花大心思提携的顶流李某峰PC被爆，胡海泉却还是能够全身而退？
提到胡海泉，很多人的第一反应就是“羽泉”组合里不那么起眼的那个。毕竟相比陈某凡超强的创作能力，极其优秀的嗓音和超绝的唱功，胡海泉在组合中显得有些逊色。不过虽然才华不及陈某凡，但胡海泉本身的实力也不容小觑。
胡海泉出生在沈阳的一个军人家庭，他的父亲胡世宗是一位有名的军事诗人。不仅出版过10余部诗集，还为《军歌嘹亮》等剧写过剧本，因此，在家庭的熏陶下，胡海泉从小就会读会写，小学就能写诗，写小说、写散文。
因为家庭条件好，胡海泉的童年也培养了许多别的小伙伴接触不到的爱好，比如钢琴和音乐。11岁的时候，胡海泉就拥有了一架属于自己的钢琴。这些都为他未来走向音乐之路打下了坚实的基础。
1996年，19岁的他只身去北京闯荡，偶然结识了出身北京大院的陈某凡，两人一见如故，一拍即合，共同签约滚石唱片，组成了组合“羽·泉”。
不过相比胡海泉，出生在北京的陈某凡出身更好，在京圈混得风生水起。被称为京圈小王子。
每当谈到内地娱乐圈，京圈永远是绕不开的话题。顾名思义，京圈指的是北京地区的小圈子。一开始它只是北京大院子弟的小团体。以王朔为中心，其中成员还包括陈凯歌，姜文等地位颇高的五代导演们，以及陈道明、宋丹丹等知名演员。
可以说，内娱演艺圈的发展初期，很大程度上是被京圈把控的。直到今天，许多优秀的影视资源也依然被牢牢掌握在这些人手中。因此，谁能与京圈搭上关系，谁就能一飞冲天，留下脍炙人口的作品。
比如白百何就是搭上了陈某凡这条线，这才拿下了许多机会和影视资源。
在组合初期，“羽泉”就靠着陈某凡在京圈的人脉四处闯荡，得到了不少难得的机会。同时“羽泉”也不是只有关系没有才华，有了机会，他们也善于把握机会。
1999年，“羽泉”捧出了第一张专辑《最美》，立刻一鸣惊人，专辑销量突破百万张，次年的《冷酷到底》专辑同样大卖销量百万，第三年新专辑《热爱》，依然破百万。连续三年破百万，是当时内地第一，“羽泉”牢牢奠定了自己在内地音乐圈子的地位。
此后，“羽泉”组合依然如开挂般，每首专辑都能爆火。他们的《彩虹》、《奔跑》、《深呼吸》等歌都是脍炙人口的名曲，直到今天也依然是很多人KTV必点金曲。
在台前成功闯出名堂后，“羽泉”也开始渐渐涉足幕后，胡海泉正是在这个时候，利用他的商业头脑和非凡人脉创立了不少公司，进军商业，签人投资，开启了他娱乐圈商业版图的第一步。
胡海泉首先瞄准的还是最熟悉的音乐领域。他与音乐人秦天合伙开了EQ唱片公司，当时正值内娱选秀大热，“羽泉”以导师身份参加节目，并签下了许多选秀新人进行培养。
有着成熟的制作团队，以及熟悉唱片市场，EQ唱片推出了不少大热金曲，比如袁成杰的《外滩18号》、BOBO组合的《光荣》和马天宇的《该死的温柔》。
尤其是马天宇的《该死的温柔》，几乎算的是当年手机彩铃时代称霸歌曲，据说这首歌为EQ唱片带了超1000万的利润。两人不仅赚得盆满钵满，还证明了胡海泉的商业眼光非常正确。
而李某峰也是以这种形式被胡海泉相中的。
2007年，李某峰参加东方卫视的选秀节目《加油好男儿》，以俊朗的外形吸引了许多观众的注意，而胡海泉则在这档综艺担纲评委。
节目中，胡海泉就对李某峰颇为照顾，李某峰还在比赛中演唱了胡海泉的原创歌曲《叶子》投其所好。这个小伎俩引起了胡海泉的好感，他半开玩笑地说：“看在你知道讨好评委的份上，我支持你。”
这档节目中，李某峰虽然没有走到最后，仅仅止步八强，但却是这个节目里人气最高的选手之一，还和冠亚军的前三名井柏然、付辛博、乔任梁并称为“倾城四少”。同时因为他是十强选手中唯一一个没签约的人，引起了许多观众的猜测，认为李某峰之所以会在节目中爆冷淘汰，只是因为他不愿与节目组签约罢了。
这个猜测是真是假众说纷纭，不过比赛结束之后，李某峰却很快签约了胡海泉的EQ唱片公司。胡海泉对他十分看重，不仅把自己作词作曲的《叶子》给他，还亲自将其改编成新歌《四叶草》，亲自操刀为他打造了首张EP专辑，借着选秀的余热，这首歌也在当年大卖。
在音乐外，胡海泉还帮李某峰做了许多别的策划，比如为他策划发行个人首部半自传写真集《时间总是在转圈圈的——李某峰的私家电影》等。不过因为李某峰在音乐一途并无特别的天分，2014年，胡海泉把李某峰送去了欢瑞。
不久后，李某峰通过电视剧《古剑奇谭》爆火，一跃成为内娱流量第一人。
EQ唱片公司虽然在一开始大放异彩，但是随着时代的发展，MP3、手机音乐APP等流行开来，加上内地音乐市场逐渐萎靡，唱片公司的市场也逐渐没落。不过，面对行业的变化胡海泉早就开始思考新的商业创业方向了。
在唱片公司收获颇丰的时候。胡海泉已经不局限于音乐领域，开始逐渐将手伸向更多的行业。比如营销、策划、出品、艺术交流，以及成立海泉基金。
胡海泉有着极其敏锐的商业嗅觉，2017年，在直播行业还极其小众的时候，胡海泉的大师投资管理有限公司就已经入股了还只是个小主播的李佳琦的美微科技。不仅如此，连杭州保姆纵火案的男主人林生斌也曾与胡海泉合作直播。
除了投资，胡海泉还善于利用综艺为自己的公司造势。
前几年的爆火综艺《这！就是街舞》的出品公司就是胡海泉的公司。此外，胡海泉还参加了《披荆斩棘的哥哥》第一季。
当然身为许多公司的老板，又手握多部经典歌曲的版权，胡海泉并非是来翻红的，他只是看到此前《乘风破浪的姐姐》火爆全网，因此借机投资节目，为了自己的品牌打广告。
比如，《披荆斩棘的哥哥》节目中出镜的赛车、奶茶，都出自他投资的公司和品牌。
不过因为向来低调，胡海泉的庞大商业版图此时还并不为外人知晓。直到和他有关联的人相继被爆出负面新闻，胡海泉不得不反复发布声明，众人才慢慢发现胡海泉竟然拥有如此之多的商业投资。
首先是震惊娱乐圈的陈某凡吸d事件。当时，陈某凡因涉嫌XD被警方拘留，胡海泉作为他相处十几年的亲密搭档，却在微博一副震惊的样子，发布了那篇著名的微博，连续使用了近十个“为什么”，明面上是斥责好兄弟的XD举动，实则暗暗撇清关系。
陈某凡因为吸D罪无可赦。因此，网友虽然对于胡海泉第一时间撇清关系的做法观感微妙，但也觉得情有可原。不过之后，胡海泉却深陷在了为渣男林生斌打造人设的泥潭中。
2021年，立了多年好丈夫好爸爸人设的林生斌，被网友扒出妻儿去世前就早已出轨。
据爆料，林生斌之前是靠着妻子朱小贞的帮助才致富，在妻儿惨死后，他还获得了上亿的赔偿金，但这些赔偿金以及之前的夫妻共同财产，他却一分一毫都不愿意分给岳父岳母。反而在妻儿去世后，不停地立人设吃人血馒头。
这些爆料立刻引爆媒体。在吃瓜期间，有网友指出，这些年林生斌的深情微博以及他的深情人设都是由专业MCN团队打造的，这个团队正是属于胡海泉，林生斌与其合作了4年，期间他的深情微博都是有着专门的代笔，通过利用网友的同情心，顺势收获巨额利润。
面对网友的指责和发酵的舆论，胡海泉则主动回应称自己只在2020年和林生斌合作过几场直播，次年就终止了全部合作。
年初，直播一哥李佳琦由于不为人知的原因，销声匿迹近半年，期间毫无一丁点消息。联想到去年直播圈一姐某娅因巨额偷税漏税被FS，头部主播雪梨也被爆税务问题被FS，李佳琦消失的原因引起了许多网友的不安和猜测。
正巧此时，李某峰因PC被抓，再次引出了胡海泉，而李佳琦正是胡海泉旗下的主播这一事实，就引起了许多网友的猜测和发散联想。
不过认真来看，除了亲密搭档陈某凡外，胡海泉手下58家公司，签约的艺人数不胜数，合作的明星网红不知凡几，投资的行业更是多如牛毛，根本也很难知道旗下的艺人或者之前合作过的人具体都藏着哪些问题吧。
不过这几年娱乐圈频频被爆出恶性新闻事件，也可以理解网友对于胡海泉的怀疑。现在来看胡海泉表面上还是清白的，至于真实的他会是什么样子，就要等时间的检验了。
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